O crescente endividamento do Brasil, que pulou de 71,7% do PIB em 2022 para aproximadamente 82,9% em agosto de 2026, está na mira de economistas e do mercado financeiro. Para muitos considerados “liberais”, essa elevação é vista como um grande risco à saúde econômica do país, sugerindo que cortar gastos é essencial para alcançar o equilíbrio fiscal.
Por outro lado, economistas de tendências mais “heterodoxas” apontam que essa solução pode ser danosa, uma vez que implicaria em cortes de recursos em áreas vitais como saúde, educação e assistência social.
Contexto do Déficit e Taxas de Juros
A professora do Instituto de Economia da Unicamp, Simone Deos, argumenta que o temor de calote da dívida ou aumento da inflação, como defendem economistas liberais, é infundado. Ela lembra que a dívida é emitida em reais, mitigando riscos que poderiam ocorrer caso estivesse em moeda estrangeira.
“Não há precedentes históricos de um país que não conseguiu honrar sua dívida interna na moeda local”, afirma ela. O professor Fernando Henrique Lemos Rodrigues, da Universidade Federal Rural do Rio de Janeiro, complementa que as preocupações com a dívida não são tão urgentes como alguns alertam.
“A dimensão da dívida em relação ao PIB ainda respeita padrões aceitáveis, sem nos alarmar”.
Para ele, é inapropriado comparar a gestão fiscal do governo às finanças de uma família, uma vez que a lógica de arrecadação e gestão fiscal de um país é complexa e distinta.
Avisos Internacionais
A doutora Simone Deos observa que diversas nações enfrentam situações similares ou até mais severas que a do Brasil. Exemplos incluem Japão (236% do PIB), Estados Unidos (120%) e Reino Unido (101%) conforme dados do FMI.
Ela aponta ainda que, em vez de apenas olhar para a dívida, é crucial entender por que uma parcela grande do orçamento é destinada a pagar juros, que beneficiam principalmente os mais ricos.
Desafios das Taxas de Juros
A taxa real de juros no Brasil, que está em 8,45%, é uma das mais altas globalmente e afeta diretamente o aumento da dívida pública, conforme dados do Banco Central. Em um ano, o custo com juros chegou a R$1,1 trilhão, representando 8,86% do PIB.
Professor Rodrigues afirma que essa pressão por cortes nos gastos é uma forma de pressão do mercado financeiro para justificar a manutenção da alta taxa de juros.
O BC, por sua vez, justifica a taxa elevada como resposta a pressões inflacionárias e déficits fiscais, destacando que gastos primários maiores que a arrecadação comprometem a estabilidade econômica.
Alternativas ao Ajuste Fiscal
A professora Deos sugere que um diálogo sobre a eficiência dos gastos públicos é válido, mas deve ser conduzido de maneira que não comprometa programas sociais. Ela propõe que uma intervenção coordenada no mercado cambial poderia melhorar a situação fiscal.
Rodrigues argumenta que é fundamental reforçar o orçamento social, pois gastos públicos, mesmo que inicialmente vistos como negativos, podem gerar emprego e renda a médio e longo prazo, revertendo-se em arrecadação futura.
Fonte: Agência Brasil/EBC
